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      1. 《東方看點|8月消費穩步修復,增速好于預期》

        時間:2023-09-18



        國家統計局公布,20238月份,社零總額3.79萬億元,同比增長4.6%,環比回升2.1pct。其中除汽車以外的消費品零售額3.38萬億元,同比增長5.1%

         

        1-8月份,社會消費品零售總額30.23萬億元,同比增長7.0%。其中,除汽車以外的消費品零售額27.19萬億元,增長7.2%

         

        東方權益研究部認為,數據結構上,7月社零的走弱原因可能主要包括虹吸效應在弱經濟環境下的加劇,8月的超預期則更多指向消費常態化平穩改善和平穩增長。根據統計局數據,分品類看,商品零售穩中向好,可選品的改善幅度較大,包括化妝品(低基數修復/+9.7%)、通訊建材(低基數下回補/+8.5%)、金銀珠寶(高金價及避險需求/+7.2%)、家具(地產竣工相關/+4.8%);必選品彈性弱于可選,增速穩定仍保持韌性;限額以下商品零售的持續性偏弱也有所緩解。

         

        網上零售額同比增長6.12%仍高于線下,滲透率26.27%和去年同期25.89%比仍有提升。各線下零售業態中,便利店、專業店、品牌零售、百貨等同比變動增長幅度均堅韌,可看到線下業態尤其是可選商品的復蘇。

         

        另外根據統計局新增公布的服務零售數據,1-8月份服務景氣度總體延續,同比+19.4%1-7月同增20.3%),增速快于同期商品零售額13.8個百分點;兩年平均增速較1—7月份加快0.5pct。餐飲+12.4%,在連續兩個月的環比改善后出現了小幅降溫,或反應出服務消費回補最快速的階段正在逐步走過。

         

        展望后續,消費有望繼續呈現溫和回暖的趨勢,Q4國慶中秋大長假+雙十一大促預計對消費有提振拉升作用。

        市場有風險,投資需謹慎。



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